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Myyouse:赴台州废铜企业商务考察调研报告

一、中国废铜进口情况概述

伴随着中国经济持续放缓,市场风险因素犹如“熊出没”一般,大幅打压金属市场走势,铜价运行表现可谓“步步惊心”,从有色金属市场中的“铜博士”逐渐变成“铜学生”,仍然没有较强的上进心,继续在金属市场低迷茫然。中国是全球主要铜消费国家,原料进口占80%以上,而废铜的进口占据原料消费的近三分之一,可见中国经济逐渐有内向型向外向型转变,伴随着进口市场依赖性的增强。

经济下行风险拖累消费需求回暖,进口市场下滑明显。2014年中国废铜进口3874594吨(2013年为4372724吨),同比下滑11.38%,2015年1-4月进口废铜为1090641吨(同期为1192722吨),同比下滑8.56%,可见经济疲软态势下废铜市场消费并无有起色,废旧回收市场难言乐观。

图一2015年1-4月废铜进口走势分析

从月度表现来看,增长速度有所放缓,在消费持续低迷之际同比延续下滑,尤其是从2013年2月到11月间的“绿篱行动”以来,固体废旧进口逐月减少,在2月份达到今年来低点187077吨,同比下滑24.74%,环保压力加剧了废铜市场悲观氛围。随着宽松政策的不断出台,中小企业多有期待,而随之来的环保和资金压力,企业愈显运行之艰难。

二、台州市场废铜基本情况

中国消费市场废铜占比不断增高,全国逐渐形成以个别企业和主要市场产业链为主的废铜集散地,主要分布在广东清远、广西梧州、浙江台州-宁波、江西鹰潭、山东临沂等,并且形成了长三角、珠三角、环渤海三个大型集散市场,逐渐形成规模企业和拆解回收进口废金属基地,供应着全国超过85%以上的市场消费。

台州市场废铜主要进口市场为日本、美国、德国等发达国家,进料主要以废旧马达电机、变压器、废黄杂铜、空调水箱、废旧电线电缆及铜米等,主要消费市场以江苏、浙江、广东清远、安徽及本地企业,交易上主要以先款后货为主,到货付款多以长期合作客户为主,订单情况长单签订量不大,仍以市场企业需求为主来按需采购,价格上台州形成独特的自有价格结算,参照基准以大企业报价为主。

在实地拜访和企业交流过程中得知,回收企业对废有色金属信心回落明显,一是经济的持续下滑,企业赢利大幅收缩,精废价差收紧导致需求客户弃废铜而求其他;二是环保政策上压力并未放松,限制类固废进口仍然偏紧;三是资金的紧张迫使企业面临转型,大中型贸易商开始寻求废铜行业的纵深发展,废铜精加工延伸行业得到增长,在其他铜材加工行业中除价格优势外,并无明显的竞争市场。

图二实地厂家废铜堆放区域简图

根据企业反馈我们估算,台州废铜年进口量近100万吨,主要集中在以齐合天地为主的峰江产业园(逐步搬迁中)和以浙江巨东集团为主的台州金属资源再生产业园(新建园区),之前大大小小回收和贸易商有近1500家,每月可供市场废铜约10万吨,而如今只有不到200家企业供应废铜约2万吨(按市场开工企业估算),主流品种为1#光亮线、1#铜、2#铜、黄杂铜、铜铝水箱、废旧线缆及铜粉铜屑等。

三、实地代表企业简介

1、浙江巨东。浙江巨东股份有限公司(以下简称巨东股份)是专业从事生产销售有色金属复合材料、新型合金材料、废旧金属、废旧电器设备拆解深加工和废旧金属的批发及进口业务代理为一体的资源再生循环利用综合性企业。公司成立于2009年,总部位于中国再生金属之都的浙江台州(现已搬迁至台州金属资源再生产业基地)。

巨东废金属主要以废钢为主,废铜目前只占10%左右,其中80%来自日本,20%以欧美马达电机拆解为主,公司申请审批下来年拆解回收废铜量30万吨,而目前受经济需求低迷影响已大幅下降,企业开始重点推进循环经济项目建设。已经开始建设再生冶炼精深加工项目,主要熔炼拉丝机等设备8台套,建成后年产阳极板3万吨,低氧杆5万吨,黄铜棒2万吨,目前还有300吨光亮铜供应市场。

报价方面巨东以自主报价为主,多以含税价交货,增值税点17%,价格优势不明显,主要给大客户供货;交货方式以买方90%预付款,然后货到后结清尾款,可选择到厂或自提;运费上陆路到广东清远350-400元左右,到安徽南方200元,到湖南长沙260元左右,到台州周边及江苏市场多以80-150元为主,可见较高的成本也是盈利收缩的原因之一。

在新能源循环经济项目建设中,该公司与索日新能源股份有限公司携手合作,在基地厂区屋顶建设13.8兆瓦太阳能光伏发电站,总投资1.4亿元,安装晶体硅太阳能电池组件、光伏支架、光伏转换系统、直流系统和逆变器等装置,应用范围约12万平米。建成后年均发电量约1300万度,将成为台州地区第一个并入10千伏电压等级的光伏发电示范项目。

2、齐合天地。齐合天地集团有限公司(在港交所上市,股票代码为00976)是一家从事混合废金属回收、拆解加工处理及资源循环再利用的再生商。按环保部门批准的混合废金属进口总量与混合废金属实际进口量计算,本集团是中国最大的混合废金属再生商,亦为将混合废金属进口、循环再用及加工用途之最大进口商。

台州齐合天地金属有限公司隶属于齐合天地集团,国家环保局进口废金属定点企业,年固废拆解回收45万吨,主营产品以马达电机拆解铜、1#铜、废杂铜、光亮丝、废线缆、漆包线等为主,主要来源以日本进口居多,有少量欧美货源,后期将加大欧美采购渠道;交易方式以到付和预付款两种方式,交易价格为含税价(增值税17%),不以固定价格参考,看需求市场积极性和货源供应,允许账期但多以一个周为主;保值服务较少,主因现在库存量大幅压低,现在月常备库存7000-8000吨;消费市场主要以当地及周边、江苏、广东清远、湖南等地,运费上到广东350元,周边市场100-150元,港口到以宁波港为主,温州港包括北方营口港均可发货。

目前公司已计划搬迁至新区,新区规划用地1450亩,一期已经在建设尾声,估计年底搬迁到新区,后期将加大废铜精深加工项目,低氧杆和黄铜棒将会重点上线。

四、我的有色网分析评论

针对目前市场消费状况,通过我们实地调研,现总结观点如下:

回收企业反馈认为,目前铜价还是有持续下滑风险,资金的限制将是长期存在的,除非银行有更多政策和放贷来支撑中小企业发展,对于目前弱势需求尚无明确救市手段,真正企业艰难关门后将无回转局面。因此,多认为下探风险增加,沪铜或再度试探40000元/吨下方位置,伦铜将有低位寻支撑趋势,将趋于5650-5800美金/吨区间震荡整理,大事件影响力度有限。

中间商认为现在虽然有些常量库存,但相比往年减少趋势明显,且无长单签订的情况供需关系更加不稳,冶炼厂和铜材加工企业采购积极性不高,无法支撑废铜价格回涨,持续的弱势令企业运营面临困境,精废价差也将进一步收窄,压缩废铜回收和拆解企业利润空间。

加工企业认为,目前不太担心订单需求,民用线缆和国网招标仍将带动低氧杆加工市场积极性,主要考虑的是废铜原料价格合适与否。市场反馈出的加工企业半停半生产在一些地区和企业确实存在,而且随着经济进一步疲软增速放缓过程中,优质企业将不断改进提升,经营不善或者无订单支撑者将逐步被市场淘汰。

我们认为,通过此次实地走访,下游及终端需求比我们预期的要差,经过二季度传统旺季的恢复并未出现大幅增长局面,一些刚需市场需求量也在减少,可见经济状况亟需宽松政策救市。对于铜价,我们认为,消费支撑力度仍然疲软,废铜供应货源压力越来越明显,而加工市场资金和订单成为企业难题,在供需失衡的状态下铜价止跌起底难度仍然较大。

综合来看,我的有色网分析师认为,在国外经济缓慢恢复和国内基建投资项目及一带一路的刺激下,多空博弈将更加激烈,铜价或不断反复最终在41000-42500元/吨区间再次震荡整理,伦铜或在5600-5800美元/吨区间内寻求支撑后向上突破,年底或将站稳6100美元/吨,在经济恢复和需求回暖带动下走稳,中短期仍以高抛低吸策略为主。

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